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          阿里,人口红利吃不完!

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          在迎来20岁生日之际  ,阿里巴巴(NYSE: BABA)的财报再次展现出强劲、凶猛的一面 。

          美东时间2019年5月15日盘前  ,阿里发布了2019财年(2018.4.1~2019.3.31)第四季及全年业绩  。财报显示 ,2019财年阿里营收3768亿  ,同比增长51%  。按照这个速度 ,2020年阿里营收有可能接近甚至超过5500亿  ,远高于市场预期的5090亿  。

          (注:由于阿里财年截至每年的一季度末 ,为照顾读者阅读习惯 ,除特别说明  ,本文均使用自然年、自然季表述  。)

          人口红利还有得吃

          1)用户增长

          阿里对“年度活跃买家”(Annual active buyers)的定义是“过往12个月内有一张以上订单的用户”  。

           

          截至2019年3月31日  ,年度活跃买家达6.54亿  ,较2018年末净增1800万  。

           

          2018自然年各季度活跃买家同比增速均在22%以上  。

          2019年Q1  ,活跃买家同比增速有所下降  ,但较2018年Q1净增1.02亿人  ,而2018年Q1较2017年Q1净增9800万  。

           

          阿里对“移动MAU”的定义是“当月访问阿里旗下APP的移动设备台数”——财报披露的季度数据为本季三个月的均值——2019年Q1  ,阿里移动MAU季度均值为7.21亿 ,净增1.04亿  ,但增幅降至17%  。

           

          财报显示  ,77%的新增用户主要来自低线城市  。除去阿里自身的努力  ,还有一个重要的外部因素——全社会对电商认知的提高  。过去对电商缺乏了解、不敢尝试的低线城市及乡村居民在2018年下了人生第一单  。

           

          连续两个财年  ,活跃买家、移动端MAU净增均达1亿量级  ,相当于每年涨出三分之一个美国  。

          2)交易总金额

          淡化GMV之后  ,阿里在季报中对GMV只字不提 ,仅在年报中披露了少量信息  。

          2019财年  ,阿里在中国的零售电商业务GMV达5.73万亿 。这个数字相当于2018年中国GDP的6.4%、相当于2018年全国社会商品零售总额的15.7%(由于阿里的2019财年有三个季度在2018年、一个季度在2019年 ,不妨参照一下2018年的统计数据)  。

          财报披露  ,2019财年中国零售市场实物商品交易总额(剔除未付款订单)同比增长25%  。其中  ,天猫、淘宝实物商品交易总额同比分别增长31%、19%  。

          阿里预计2020财年GMV将达1万亿美元 。

          电商业务“富可敌国”之外  ,阿里在金融服务、云计算、数字娱乐、智慧物流、本地生活等方面都为国民经济做出了不可或缺的贡献  。

          2018年的云栖大会上  ,张勇表示:“经过19年的发展 ,阿里已经成为横跨多板块的数字经济体 。”

          对“阿里经济体”而言 ,支付宝对内是血液循环系统、对外是扩张渗透利器  。金融服务也是中国企业走出去的先行官  ,从2016年布局海外  ,支付宝在“一带一路”地区投资的9个本地钱包已获得2亿海外用户  。

          支付宝让资金在经济体中循环流转、菜鸟则让实物商品流动起来 。菜鸟亦是走出去的重要保障 ,负担阿里跨境电商业务约80%的包裹  。财报还披露  ,菜鸟驿站为10%的包裹完成了最后一公里的投递 。

          3)营收增速领跑巨头

           

          2019财年  ,阿里营收3768亿元  ,同比增长51%  。

          连续三年保持50%以上的营收增长  ,在全球互联网巨头中无出其右者  。

          2019财年Q4  ,电商业务营收788.94亿  。值得关注的是菜鸟季度营收38.6亿  ,同比增长35%;本地生活服务季度营收52.7亿;云计算、数字娱乐季度营收分别为77.3亿和56.7亿  。

          2019财年 ,电商业务营收3234亿  。其中菜鸟营收148.9亿  ,同比增长120%;本地生活服务营收180.6亿;云计算、数字娱乐财年营收分别为247亿和241亿 。

          对阿里来讲人口红利显然还有得吃  ,国内吃得差不多了还有海外可吃  。

           

          主业、副业分明

          阿里将旗下业绩分为四大板块:核心电商、云计算、数字传媒娱乐、创新及其它  。

           

          核心电商业务是“主引擎”  ,2019财年收入3234亿  ,同比增长51.1% ,略高于营收总体增速  。

          尽管多元化取得进展 ,但由于电商业务增长太强劲 ,导致最近三年电商营收占比不降反升  。2019财年 ,核心电商业务收入占总营收的85.8% ,比2017年高1.2个百分点  。

          季度营收数据同样反映了电商业务的绝对地位  ,而且电商收入占比的高峰均出现在每年第四季度  。

          核心电商业务对营收增长的贡献如此之大  ,只能单独用一个纵坐标轴表示 。

          最近三年 ,电商对营收增长的贡献率从73%提高到86%;云计算业务的贡献率在6%~7%之间;数字娱乐贡献率一度高达19% ,2019财年回落到6% ,比云计算低一个百分点  。

          主业增长乏力必努力发展副业  ,给资本市场讲故事 。有时还真能见到成效  ,要么位列“其它”的业务成为明星  ,要么通过投资收益改善营收和利润  。

          不靠副业“救驾” ,说明主业非常健康 ,领导层对主业增长的路径及空间有信心  。

          电商、云计算、娱乐版块点评

          1)电商

          阿里将电商与菜鸟、外卖等多项业务归拢在一起  ,以“核心电商”名目披露  ,这是阿里的“现金牛” 。

           

          2019年Q1 ,核心电商板块息税及摊销前利润(EBITA)达275亿  ,同比增长24%  ,低于营收增速 ,原因是利润率跌了9个百分点 。

          但按照阿里的价值观 ,与中小微企业共克时艰是题中应有之义  。

          2019财年  ,核心电商版块息税摊销前总利润1362亿 。但菜鸟、外卖业务都以增长为第一要务 ,低费率是重要的竞争策略  ,所以该版块利润无疑来自电商  。

          探索“新零售”模式的任务亦由电商部门承担 。作为样板  ,盒马已扩张至135间门店(主要分布在一二线城市)  。财报还提及与星巴克的战略合作 ,以及高鑫470家店的数字化  。

           

          2)云计算

          2018年Q3起 ,云计算亏损迅速收窄 。2018年Q4  ,EBITA亏损2.7亿  ,亏损率4.1%;2019年Q1 ,EBITA亏损1个亿  ,亏损率仅为2.1%  ,而且营收增速超过77% ,非常亮眼  。

          2019财年 ,阿里云业务共亏损11.6亿  ,这是阿里“最值的一项投资”  。

          阿里云计算有可能在2020财年某季度历史性地扭亏为盈  ,登陆资本市场的时机逐渐成熟 。

          3)数字娱乐

          阿里数字娱乐业务主要包括优酷土豆和UC浏览器  。2019财年Q1息税摊销前亏损22.8亿  ,亏损率收窄至40%  。但营收同比增速仅为7.6%  ,远远落后于“大盘”  。

          数字娱乐板块亏损终于收窄  ,对阿里来说是不小的利好  。

           

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          作者: Eastland

          来源:虎嗅网